回答：风险投资公司选择投资对象时考虑哪些因素？项目、公司和经营公司的人这三个因素中哪个最主要？为什么？的最佳答案
| 创建上海风险投资公司的构想5、公司短期投资规划及长期发展战略5.1、公司短期投资规划（1）、首先投资于处于成长期的风险企业 多年来，由于国内缺乏风险投资，有一批处于成长期的科技企业，虽然技术水平很高，发展前景很好，但一直处于缺乏资金支持的状态。此时，风险资金的投入能够使其在短期内迅速成长，从而达到海外上市的要求。另一方面，也有一些已经符合海外上市条件的科技企业，由于国内缺乏从事帮助企业海外上市的中介机构，没有能够利用海外第二板块市场以达到融资的目的。对这些企业进行短期投资并包装上市，风险投资公司能够获得可观的收益。 在风险投资公司发展的初期致力于投资成长期的企业，不仅由于这些企业投资价值大，还因为这些投资资金回收期短，能够迅速实现投资价值，对坚定投资者的信心，对公司的发展都非常有益。经验表明，投资于种子期5年以上才能达到收获，而投资于成长期的高科技企业，并对其进行包装上市，一般18个月能获利。因而操作顺利的话，公司可望在2年内从这些投资项目上获利。（2）、逐步加大科研成果的投资业务 由于当前市场中有一批科技水平高、投资价值大的科研成果，而且对其投资的手段灵活，有利于公司的投资管理。所以，经过初步发展后，公司应以科研成果为投资的重点。具体实施方式：1、从现有的国家各个项目网络及本地科研机构中，寻找适于本地发展的投资价值大的科研成果，对其进行投资。2、通过多种形式建立起公司的业务网络，丰富投资项目的来源。如：定期开办科技成果交易会，建立归国人员创业基金等形式，尤其，建立归国人员创业基金在短期内应充分重视。3、公司可以就某些具体技术领域，同几家著名的科研院所建立风险基金，致力于项目种子期、导入期的投资，培育一批项目，为实现公司长期发展战略作准备。另外，国内目前还存在大量企业，拥有相当数量的有形、无形资产，但资产运营效率较低，迫切需要进行重组寻找出路。公司可以找到那些经营业绩不佳，但却很有发展前景的企业，通过购并等方式取得其经营权，通过有效的管理，在企业取得一定经营业绩后，将其出售而获取利润。5.2、公司长期发展战略5.2.1、未来几年国内风险投资业的行业发展状况 风险投资业面临的竞争力量 在国内，作为新兴的行业，风险投资正处于行业的发展初期，但是由于风险投资业进入障碍低，进入速度快，所以当风险投资公司获得高额利润后，新的竞争者的进入不可避免。而且由于国内有大量的存量资金，加上资本的全球化趋势日益明显，行业进入者的力量会很大。而且，风险投资公司还将会受到来自出资人和风险企业的两方面压力。一方面，随着出资人拥有信息量的增加以及专业能力的增长，他们会对风险投资公司提出更高的利润要求，从而加大风险投资公司的资金成本压力。 另一方面，随着风险企业有更多的风险投资公司选择，了解更多的信息，更加老练，它们讨价还价的能力也就更高，资金的价格将受到压制。同时，随着国内银行系统的经营逐渐好转，资本市场的完善，银行贷款、股票、债券会越发显现对风险资金的替代作用。由于国内投资者存有大量的资金，企业自筹资金的能力也将替代风险资金，还有国外投资者的直接投资也构成风险资本的替代品，因而，替代品的作用也不容忽视。在上述几种力量的作用下，风险投资行业内必将很快出现资金增多，竞争加剧，整体利润率下降的现象。5.2.2、采用专业化投资作为公司长期发展战略（1）、公司竞争优势的基础 为了使公司在迅速发展的行业中保有一定的地位，必须迅速建立公司竞争优势，而投资人员专业能力是风险投资公司建立竞争优势的基础。 风险投资公司为风险企业提供的产品是资金和管理服务，因而资金的价格和管理的水平是决定公司竞争力的主要因素。投资人员的专业能力无疑决定管理能力，而决定资金价格的最终因素也是投资人员的专业能力。因为决定资金价格的最直接因素是资金成本，而公司人员的业务能力是决定公司的原始筹资成本的关键，同时如果公司的人员专业能力高，公司的投资将具备更好的盈利性，较好的盈利能力将使公司易于再融资，也就意味着公司可以获得成本较低的资金，而且，再融资无疑会使公司的资金规模得以扩大。公司的资金规模增大，更能利于组合投资降低风险，同时可以在资金回收等方面更加灵活，能够在一定程度上降低资金的价格，还可以投资于资金需求量大的项目，增多公司可投资项目。 另外，成功的投资将使公司获得较高的声誉，较高的声誉是对公司提供的管理能力的证明，当企业面临多个风险投资公司时，它们必然选择管理能力更强的公司，公司成功投资的声誉可以帮助其竞争。因而，公司能否取得竞争优势关键是人员的专业能力，而且高水平的投资管理人员将会使公司竞争优势越来越大。（2）、为确保竞争优势公司应当采用专业化投资战略 对风险投资公司而言，投资人员对一项投资的工作包括：选择投资对象、投资操作、参加经营管理、退出。 1、正确选择投资对象需要投资人员对投资对象所处行业有很深的研究，能够预见到行业技术发展的趋势，更能够从市场角度对技术商品化后的市场前景给以准确的判断。这要求投资人员对所投行业的相关行业等也有透彻的认识。在投资操作过程中，由于投资于企业不同发展阶段所采用的投资技巧不同。如：对投资工具的选择、投资收回期的预测、投资权益的确定等。投资管理人员必须有熟练投资于某一发展阶段企业的技巧，才能很好的完成。 2、参加经营管理是公司盈利的有效保证，它要求投资管理人员必须有丰富的管理经验，高超的管理技能，还要对企业所处行业、市场要有深入的了解，确保投资价值增长。 3、结束退出是一项投资能否实现盈利的最后环节，要求投资人员要有丰富的金融经验，对资本市场了如指掌，熟练资本运作的技巧，才能选择最佳退出方式及时机，获取最大利润。由此可见，专业化的投资人员必须是技术、市场、管理、金融四方面的专业化。 目前，随着科技的发展使投资领域越来越多，可投资项目越来越多，技术、市场的变化发展速度也越来越快。只有使工作人员长期研究跟踪所熟悉的投资对象，才能使他们无论对行业的认识、对技术及产品市场前景的判断、对投资技巧产品及管理手段的掌握，均达到较高的专业化程度，进而保证公司投资的准确和盈利。因而，只有采用专业化投资战略的公司，使公司的投资对象限定在某些选定的行业或企业发展的某些阶段，才能使投资管理人员长期从事这些领域的研究，进而达到专业水平，使公司在竞争中获得优势。 美国风险投资业的竞争结果就是证明。在美国，风险投资经过了几十年的发展，随着风险投资的利润的增长，到80年代后，大量的资金涌入风险投资业，行业内的竞争加剧。各个风险投资公司的投资战略发生了明显变化，有的将业务集中在投资于某一投资阶段，如：致力于种子期投资、以杠杆收购类交易为目标，有的将业务集中于某一工业或技术领域，如生物技术、废品回收、环保等。 5.2.3、专业化的发展战略的制定（1）、选择重点投资的行业 作为公司的长期发展战略，公司选择的行业应当是投资潜力大的行业。对风险投资而言，只有那些技术创新潜力大，并且以创新技术生产的产品有广阔的市场前景的行业，才是投资潜力大的行业。下面从美国的风险投资在各个行业的分布及变化趋势，初步判断各个行业的投资潜力。资料来源: Venture Economics，1990 由图5.1的数据，19781980年风险资金主要投入的行业依次为：消费相关产品（25%），计算机硬件（19%），工业制品（10%），自然资源（能源）（9%），其他电子产品（9%）。19851989年风险资金主要投入的行业依次为：消费相关产品（16%）计算机硬件（14%）医疗卫生（14%），计算机软件（12%）电子数据通讯（11%），生物技术（10%），其他电子产品（10%）。 可见，80年代后期风险资金风险重点投入的行业发生了变化，作为主要投入行业消费相关产品和计算机硬件的投资比例减小，而计算机软件，医疗卫生，电子数据通讯，生物技术的投资明显增加，这一点在风险投资在各个行业的投资项目数量上表现更明显。 由图5.2可见，风险投资在各个行业投资项目数量都增加，增加幅度较大的行业为：计算机软件（23倍），生物技术（19倍）电子数据通讯（11倍）医疗卫生（10倍），其他电子产品（6倍）。 由上述美国风险资金的分布及变化趋势可见，计算机软件、计算机硬件、生物技术、电子数据通讯、医疗卫生是投资潜力较大的几个行业，但从行业发展趋势看彼此的投资潜力将逐渐产生差距。 下面从行业的技术创新潜力和新技术产品的市场潜力两个角度，进一步分析上面几个行业的投资潜力。 1、计算机软件：行业内技术创新极其活跃，新技术不断涌现，而且新技术产品的市场潜力也非常大，如：INTERNET技术一出现就迅速造就了网景、雅虎等一批全球闻名的公司。从长期看，信息高速公路的建设，会使计算机的应用更为广泛，而软件作为计算机应用的灵魂，其新技术产品的市场潜力也将非常大。 2、计算机硬件：技术创新活跃程度虽然与80年代末90年代初比较有所降低，但由于其涉及的技术领域很多（半导体、材料、电子等），因而技术上还是具备很大创新潜力的。从市场角度，由于如今硬件业已经经过了20年的高速发展，大批的大型硬件公司对市场已经形成近似于垄断竞争的局面，它们不仅控制了市场，而且制定了大量技术标准，极大的限制了新技术产品的市场。所以在该行业的创新产品会越来越多的从大公司产生，风险企业产品的市场将受到影响。 3、生物技术：技术创新活跃而且创新技术的潜力非常大，尤其是基因工程领域，相对于基因的技术潜力，目前人类对它的研究还是刚刚开始。至于新技术产品的市场潜力，生物技术不仅应用的领域多，而且其产品的创新几乎是革命性的，市场前景极其可观的。生物技术在农业上的应用，将大大的提供粮食的质量和产量，这对人口增长迅速，粮食危机日益严重的人类无疑是个福音。生物技术在医药领域的应用，更面临着巨大的市场，据预测，到2000年，全球生物技术药物总销售额将达到240亿美元，年均增长幅度为12.5%，高于整个制药业年均增长率（8%）的速度。生物技术在医疗领域的应用也有广阔的市场前景。 4、电子通讯业：技术创新涉及到微电子技术、计算机技术、无线电技术、材料等技术领域，因而，创新潜力很大。在信息时代，通讯行业的新技术产品的必然有着很大的市场潜力。 5、医疗保健业：医疗保健业同样涉及到多种技术领域，如：各种医疗设备均是光学、机械、电子和计算机等技术的综合应用，技术创新潜力极大。从市场潜力看，如今随着经济的发展，科技的进步，人们的越来越重视个人健康，医疗保健品的需求会越来越大，新技术的产品的市场潜力很大。另外，除去上述几个行业外，也应当分析一下新兴的环保技术，环保技术主要涉及化工、农药、印染、制污（大气、污水、垃圾、噪音）等技术，其技术具有很大创新潜力。从市场角度，新技术产品的市场潜力也很大。有关机构1990年调查表明，67%的荷兰人、80%的德国人、77%的美国人表示在购物时考虑环保因素，1992年加拿大的调查表明94%的消费者购物时考虑环境因素。（引自陆百甫主编大调整──中国经济结构调整的六大问题中国发展出版社1998年版）如：中国许多种纺织品就是因为不符合环保要求而不能进入国外市场。目前市场上绿色产品占5%--10%，而下个世纪绿色产品将达到100%，环保技术的市场潜力是巨大的。 以上摘要供楼住参考，也许对你有帮助！ | |
回答者: taixu888_07 12-29 17:08 |
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回答：风险投资公司选择投资对象时考虑哪些因素？项目、公司和经营公司的人这三个因素中哪个最主要？为什么？(共有3条)
| 一般而言，风险投资公司在选择投资对象时通常会从以下几个方面考虑：%d1 O" Q9 ?, J4 R4 e4 `% ^; x1.企业成功的条件任何一家投资公司都不会选择那些不具备成功条件的企业进行投资。通常，企业成功的条件是： 1)有较高素质的风险企业家，他必须有献身精神，有决策能力，有信心，有勇气，思路清晰，待人诚恳，有出色的领导水平，并能激励下属为同一目标而努力工作。2)有既有远见又符合实际的企业经营计划。这个计划要阐明创办企业的价值，明确企业的发展目标和发展趋势，明确企业的市场和顾客，明确企业的优势和劣势，同时指明创办或发展企业所缺少的资金。% G6 j2 k! f- v- S 3)有市场需求或有潜在市场需求的新技术、新产品，有需求，就会有顾客；有顾客，就会有市场；有市场，就有了企业生存发展的空间。4)有经营管理的经验和能力，有技术和营销人员配备均衡的管理队伍，有能高效运转的组织机构。8 s+ M' ~4 ]# W% \# Z 5)有资金支持。任何没有资金支持的企业都只能是空想。2.高科技公司0 [. @! R" n$ j1 y8 \ 风险投资者特别偏爱那些在高技术领域具有领先优势的公司，比如软件、药品、通信技术领域。如果风险企业家能有一项受保护的先进技术或产品，那么他的企业就会引起风险投资公司更大的兴趣。这是因为高技术行业本身就有很高的利润，而领先的或受保护的高技术产品/服务更可以使风险企业很容易地进入市场，并在激烈的市场竞争中立于不败之地。因此，这些企业常常可以筹集到足够的资金以渡过难关。; bh' D2 q5 `6 k" t3.亚企业 仅仅依靠新思想或新技术是不能形成一个风险企业的。事实上，只有极少数的项目在资金投入前就已经有了实际上的收入??即具备了初步经营条件。风险投资公司并不会单给一项技术或产品投资。风险投资家资助的是那些亚企业(almostbusiness)??即只有那些已经组成了管理队伍，完成了商业调研和市场调研的风险企业才可能获得投资。4.区域因素一般的风险投资公司都有一家的投资区域，这里的区域有两个含义：一是指技术区域,风险投资公司通常只对自己所熟悉行业的企业或自己了解的技术领域的企业进行投资。二是指地理区域，风险投资公司所资助的企业大多分布在公司所在地的附近地区。这主要是为了便于沟通和控制，一般地，投资人自己并不参与所投资企业的实际管理工作，他们更象一个指导者，不断地为企业提供战略指导和经营建议。5.小公司1 大多数风险投资者更偏爱小公司，这首先是因为小公司技术创新效率高，有更多的活力，更能适应市场的变化。其次，小公司的规模小，需要的资金量也小，风险投资公司所冒风险也就有限。从另一个方面讲，小公司的规模小，其发展的余地也更大，因而同样的投资额可以获得更多的收益。此外，通过创建一个公司而不是仅仅做一次投资交易，可以帮助某些风险投资家实现他们的理想。. R7 k% d: E+ yx5 M8 I. X6.经验 现在的风险投资行业越来越不愿意去和一个缺乏经验的风险企业家合作，尽管他的想法或产品非常有吸引力。在一般的投资项目中，投资者都会要求风险企业家有从事该行业工作的经历或成功经验。如果一个风险企业家声称他有一个极好的想法，但他又几乎没有在这一行业中的工作经历时，投资者就会怀疑这一建议的可行性。你可能会从一个缺少经验的风险企业家那里收回你的投资。但也许只是这一次，在很小的成功机会下，你得到了报偿。因此，我们为什么不试着利用经验去提高成功的机会呢。这是一位风险投资家的切身体会，它同时也表明了大多数风险投资家对经验的看法。" R; P/ u1 S! y# f8 n 在这种情况下，大多数年轻的风险企业家所常犯的一个错误就是??没有去寻找足够的帮助，没有和已在本行业中取得成功经验的其他风险企业家进行交流。通常，一个意识到自己缺乏经验的风险企业家会主动放弃企业的最高领导者职位，他会聘请一位已有成功经验的管理者来担任风险企业的总经理。(CEO)。因为多数没有经验的风险企业家都很年轻，这就使得他们有足够的时间成长为一名卓越的管理者和企业家。/ {( q2 g* L; s7 z根据以上背景情况，我们可以总结出风险投资过程的几个重要要点：一、市场因素是风险资本家考察投资项目的首要因素 报告正文曾经指出，风险资本家在投资决策流程中主要从管理、产品、市场与财务等四个方面来考察项目的投资前景。而市场特征是风险资本家考虑的首要因素。这主要有以下两个原因：首先，风险投资作为成熟市场经济中的一种投资行为，它的运作首先要遵循市场规则，其投资对象首先也要符合市场供求情况。因此，当风险资本家选择投资项目时，考虑的首先是市场因素。其次，风险资本家长期专业化经营于特定的行业领域，他一般只考虑该领域中的投资建议。这样，对于以上四种因素来说，管理、产品与财务都因不同项目而各有不同的特点，唯独市场是相对稳定的。从项目的管理因素来看，风险资本家一般需要与企业家会面交流之后才能作出判断；从产品与技术来看，需要由企业家对之进行讲解、演示才能形成形象与深刻的看法；从财务因素来看，需要通过了解项目，对风险企业作出公司估价，并与企业家商讨完主要融资条件之后才能有结论；而由于风险资本家对有关的市场极为熟悉，他能够根据投资建议书的信息，甚至直接凭借其经验，就可以相对容易地对市场的构成、容量、竞争与需求等作出直观判断。因此，风险资本家考察一个投资项目时会本能地首先判断其市场因素。在本例中，风险资本家与企业家双方都对"营销自动化领域有着强烈的兴趣"，这种兴趣的背后实际上是他们对这一潜在产品良好的市场机会的认同。正是首先基于这种"共同兴趣"，他们才开始了这一投资过程。 二、风险资本家要求企业家拥有完整的管理小组，鉴于此，他们将积极协助企业家招募合适人选 报告正文曾经指出，多数风险资本家都会把投资项目的管理视作最重要的因素。他们认为一流的创意加上二流的人才不一定能成功；但二流的创意加上一流的人才却更容易成功！因此，管理是使一家公司获得成功的最重要的独特因素。对于具体的投资建议，风险资本家要求的是一个杰出的企业家以及一个综合全才的，有能力把企业家的设想变为现实的管理小组。如果管理小组不完整，风险资本家就会要求企业家做出向外招募补全的计划。在实践中，特别对于初创期的投资项目来说，管理小组大多不完整。因此，风险资本家一般都会积极协助企业家去寻觅、招募有才能的合适人选。这对于风险资本家来说，既有优势，又有好处。其优势在于，风险资本家长期工作于同一个行业之中，丰富的经历与广泛的接触，使其更易于发现合适的人选。其好处在于，按照风险资本家的意愿寻找来的高级管理人员，相对于企业家的原有伙伴，一般更为符合风险资本家的要求。 | |
回答者: ahdjc_d_06 12-30 05:08 |
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| 楼主，项目、公司和经营公司的人这三个因素中,我认为都很重要！没有好的项目难于立项，没有好的公司管理治理好的公司难于开展工作，没有好的人才更不能完成公司一切经营目标。不过我偏重与人是最重要的，因为有了好的优秀人才可以经营好公司，可以去寻找更好的项目。谢谢，希望对您有帮助！ | |
回答者: xmls2008_08 12-30 05:14 |
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